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作者丨實習生陳嘉婕

編輯丨鄭琳

2026年3月20日，杭州新元素藥業股份有限公司-B（以下簡稱“新元素藥業”）再次向港交所遞交主板上市申請，獨家保薦人為中信證券。

招股書中的財務數據顯示，新元素藥業仍處于高投入期。2024—2025年，該公司暫無產品商業化收入，公司收入主要來自政府補助，分別為772萬元及482萬元。同期凈虧損分別為4.35億元 及5.34億元，主要源于高昂的研發投入。2024—2025年，該公司研發開支分別為3.38億元及1.80億元，其中核心產品ABP-671的研發投入占比分別為83.9%及66.0%。

招股書顯示，新元素藥業的核心業務模式是發現和開發代謝、炎癥及心血管疾病的自主創新療法，以滿足醫療需求。該公司核心產品ABP-671是一款旨在規避傳統藥物肝毒性風險的新一代URAT1抑制劑，目前正在中國、美國等地同步推進針對痛風的2b/3期臨床試驗。根據招股書披露，ABP-671已展現出良好的安全性特征，在早期臨床試驗中未觀察到肝毒性信號。另一款臨床階段產品ABP-745作為針對急性痛風治療的抗炎藥物，已推進至美國、澳大利亞及中國的2期多區域臨床試驗。該公司還擁有多款針對房顫、代謝功能障礙相關脂肪性肝炎（MASH）的臨床前階段候選產品。

作為一家尚未有產品上市的臨床階段生物科技公司，新元素藥業面臨典型Biotech風險，包括持續的巨額研發投入導致虧損、核心產品臨床開發失敗或延遲、對第三方合作方的依賴，以及未來的監管審批和商業化不確定性。該公司報告期末存在流動負債凈額及負債凈額狀況，其持續運營依賴于成功的股權融資及未來的產品商業化。

新元素藥業的上市申請，將市場目光引向了痛風治療這一存在明確未滿足臨床需求的賽道。若成功登陸港股市場，將為其推進關鍵臨床試驗、擴充管線提供重要資金支持，其后續臨床數據表現及監管進展值得關注。

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